信钰证券房地产多个指标出现积极信号！商品房销售指标降幅持续收窄

（原标题：房地产多个指标出现积极信号！商品房销售指标降幅持续收窄）信钰证券

4月16日，国家统计局发布房地产市场情况数据。

从数据来看，1-3月份，全国新建商品房销售面积同比降幅较去年全年收窄9.9个百分点，比1-2月份收窄2.1个百分点；销售额同比降幅比去年全年收窄15个百分点，比1-2月份收窄0.5个百分点。房企到位资金中，国内企业贷款同比降幅比1-2月份收窄3.8个百分点，个人按揭贷款同比降幅收窄4.7个百分点。

国家统计局副局长盛来运在“2025年一季度信钰证券国民经济运行情况新闻发布会”上表示，一季度，房地产市场交易继续改善，房企经营状况有所改善，反映出促进房地产止跌回稳的政策效果持续显现。从总体上来看，房地产市场现在还处在一个调整阶段，房地产的需求还需要进一步释放，房地产市场成长空间巨大。

商品房销售指标降幅持续收窄

从全国商品房销售指标来看，国家统计局的数据显示，1-3月份，新建商品房销售面积21869万平方米，同比下降3.0%，降幅比1-2月份收窄2.1个百分点；新建商品房销售额20798亿元，同比下降2.1%，降幅收窄0.5个百分点。

盛来运指出，一季度，全国新建商品房销售面积下降3%，比去年全年收窄9.9个百分点，比1-2月份降幅收窄2.1个百分点；销售额下降2.1%，降幅比去年全年收窄15个百分点，比1-2月份收窄0.5个百分点。40个重点城市监测情况看，一季度新建商品房销售面积和销售额分别增长1.2%和4.4%。一线城市整体表现较好，一季度新建商品房销售面积增长0.6%，市场交易趋于活跃。

广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉也表示，1-3月份全国商品房销售面积和金额分别下跌3.0%和2.1%，不管是比2024年全年还是比2024年1-3月份，跌幅都明显收窄。特别是销售金额跌幅明显比销售面积跌幅小，这与过去完全不同。去年1-3月份，销售金额跌幅比销售面积跌幅大了8.2个百分点，意味着开发商在降价促销，以价换量。但现在金额跌幅较小，主要是因为中心城区销售占比增加，改善型房源销售占比增加，表现在均价连续上升，这已经成为稳定市场的力量。

“一季度房地产销售端指标表现最好，为二季度各项指标改善创造更好的基础。在国内大循环的关键期，住房消费提振工作会持续，对于后续销售数据的改善具有积极作用。”上海易居房地产研究院副院长严跃进说。

房企到位资金同比下降3.7%

从房企到位资金情况看，国家统计局的数据显示，1-3月份，房地产开发企业到位资金24729亿元，同比下降3.7%。其中，国内贷款4441亿元，下降2.3%；利用外资1亿元，下降83.2%；自筹资金8168亿元，下降5.8%；定金及预收款7335亿元，下降1.1%；个人按揭贷款3373亿元，下降7.0%。

盛来运指出，房地产企业经营状况有所改善，由于市场销售回暖，加上“白名单”支持政策落地，一些房地产企业资金状况得到了改善。一季度房地产开发企业到位资金中，国内企业贷款降幅比1-2月份收窄3.8个百分点，个人按揭贷款降幅收窄4.7个百分点，这也反映出促进房地产止跌回稳的政策效果持续显现。

李宇嘉也认为，一季度，开发商资金来源中，国内贷款下降2.3%，相比1-2月6.1%和去年同期9.1%的降幅明显收窄。另外，居民购房定金及预收款下降1.1%，相比1-2月0.9%的降幅有所扩大，主要是因为居民加杠杆买房意愿提升，首付比例下降。相应地，按揭贷款降幅明显收窄，从1-2月的下降11.7%到一季度的下降7.0%。总体来看，房企融资环境有所好转，居民加杠杆意愿提升。

房地产开发投资同比下降9.9%

从房地产开发投资指标来看，国家统计局的数据显示，1-3月份，全国房地产开发投资19904亿元，同比下降9.9%；房屋新开工面积12996万平方米，同比下降24.4%。房屋竣工面积13060万平方米，同比下降14.3%。

严跃进认为，1-3月份，全国房地产开发投资额同比下降9.9%，去年下半年该指标总体为下降两位数水平，今年该指标总体位于一位数水平，说明开发投资有趋稳的基础。一季度各地土地出让市场表现积极，尤其是全国24个重点一、二线城市成为拿地的重点，此类城市后续开发投资指标将具有示范性和先行性。

李宇嘉也表示，1-3月份房地产新开工面积同比下跌24.4%，比2024年同期降幅收窄3.4个百分点，比2025年1-2月大幅收窄了5.2个百分点，意味着一季度房企新开工意愿有所提升。这与土地端的好转一脉相承。根据中指研究院的统计，一季度，300城住宅用地成交金额同比增长超两成，土地市场的好转以及“好房子”项目去化加速，带动开发商补库存，从而带动新开工意愿提升。

中指研究院指数研究部总经理曹晶晶预计，二季度，房地产作为内需重中之重，稳地产重要性提升信钰证券，此前部署的各项楼市支持政策也有望加快落实，叠加“好房子”项目供给增加，核心城市市场将继续修复。同时，近期土地市场修复也将对投资开工修复形成一定支撑。

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